On distingue trois modes d'exécution des programmes ULTIM :

• Le mode interprète. Le programme source est d'abord validé et transformé en blocs de contrôle qui sont alors exécutés.
  
  
• Le mode compilation-exécution. Le programme source est validé, compilé en mémoire et exécuté immédiatement. Les résultats ainsi obtenus sont exactement les mêmes qu'en mode interprète, sauf que le temps d'exécution est réduit considérablement. Il s'agit là du mode d'exécution par défaut.
  
  
• Le mode compilation pure. Ce mode sert à produire un module exécutable. Le programme source est validé, compilé et un module-objet est créé (voir Compilateur). Sur le PC, ce module est immédiatement exécutable; sous Z/os, il suffit d'utiliser l'éditeur de liens usuel pour produire le module exécutable.